财新传媒

房地产崩盘后,日本企业在做什么?

2017年06月29日 15:56 来源于 财新网
可以听文章啦!
1990年的日本货币政策失效的根本原因在于日本的企业行为发生了改变,企业从净投资者变成了净储蓄者,企业行为从融资变为了偿债。目前,我国房地产“泡沫”迹象似已足够明显,日本的经验和教训值得我们学习
目前,我国房地产“泡沫”迹象似已足够明显,我们不仅需要前瞻性地研判何时泡沫可能会破,更要批判性地审视现有政策的缺陷,并积极建立抵御危机的能力。图/视觉中国

  文|莫尼塔宏观研究 钟正生 夏天然

    1990年后被称为日本“失去的十年”或“失去的二十年”。在经济停滞期间,日本企业行为发生了重大改变:

  第一,非金融企业募资减少,从净投资者变为净储蓄者,经营目标从利润最大化转向负债最小化;

  第二,银行信贷投放萎缩,信贷增长全靠政府拉动,私人企业信贷增速几乎为零;

  第三,企业投资需求急剧下滑,不仅停止了吸收投资,还将自有资金用于偿债;

  第四,货币政策僵化失灵,产生零利率下限的问题;

  第五,财政支出托底增长,导致日本政府债务高企,但保证了日本经济维持泡沫顶峰时的绝对水平。


责任编辑:蒋飞 | 版面编辑:陈华懿子
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
财新私房课
好课推荐

2017年11月25日    02:39
【标普500指数首次收于2500点上方】道琼斯工业平均指数收盘上涨31.81点报23557.99,涨幅0.14%。标普500指数收涨5.34点报2602.42,涨幅0.21%。纳斯达克综合指数收涨21.80点报6889.16,涨幅0.32%。
2017年11月24日    23:48
CNY夜盘收报6.6028,跌178点
2017年11月24日    23:34
铁矿石收涨1%,焦炭、焦煤、动力煤分别收涨1.1%、1.4%、0.5%。
2017年11月24日    23:15
“黑色星期五”亚马逊股价创新高,涨幅1.7%报1176美元。
2017年11月24日    23:13
欧元兑美元9月来首次上破1.19 。
2017年11月24日    23:09
螺纹钢、热轧卷板分别收涨0.4%、0.8%。
2017年11月24日    22:55
海南航空子公司天津航空周五发行10亿元人民币270天债券,利率7.6%,为公司2012年以来最高境内债券发行利率。(彭博)
2017年11月24日    22:38
【趣店(NYSE:QD)跌16%】媒体称有关部门正在调查趣店数据泄露案件。据财新记者了解,银监会将在下周发布互联网小贷管理办法。
2017年11月24日    22:32
【“黑色星期五”美股高开创新高,红黄蓝教育放量跌41%】红黄蓝教育市值蒸发3亿美元至4.6亿美元。道指涨28.04点,或0.12%,报23,554.22点;标普500指数涨4.47点,或0.17%,报2,601.55点;纳指涨9.08点,或0.13%,报6,876.44点。今日美股提前三小时收盘。
2017年11月24日    21:32
【红黄蓝教育盘前放量跌40%,成交量已高达交易日10日均量的五倍】据美股开盘还有一个小时,红黄蓝教育盘前成交量已经高达过去十日日内平均成交量的五倍。通常股票盘前交易都非常清淡。
财新微信

热词推荐
乌坎事件 反腐 政治局 启东事件 上海人口 谷俊山 预警级别颜色 交易商协会 高澜股份 莆田系 e租宝 alphago 王儒林 同洲电子 立法法