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【观点】刘士余“捉鬼”与当前金融市场资产配置风险

2017年05月05日 09:51 来源于 财新网
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市场上目前流行的量化对冲策略高度趋同,即做空大盘股,做多小盘股,可能垄断小盘股流动性,在行情反转时造成踩踏。而证监会主席刘士余近期的一系列措施,正在改变长期以来维持小盘股高估值的市场环境

  摘要:

  ◾银行委外涉及打新股专项资金的快速撤出,可能会间接冲击alpha策略【一种试图对冲组合系统性风险(beta),保留非系统风险(alpha)的市场中性投资策略】配置;

  ◾伪alpha策略:买小盘/空大盘,导致小盘股低流动性、高估值,容易被踩踏;

  ◾期权Vega策略在股市波动上涨时需要止损或避险,但因为期权和期指流动性不足,它们进入期指避险可能会冲击期指

  ◾如果退市机制、做空机制得到落实,将会市场化自然使高估值股票得到矫正;

  ◾应该继续发展期指和期权市场,不要把避险工具变成风险来源。

责任编辑:蒋飞 | 版面编辑:卢玲艳
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